Los precios del petróleo elevados por la guerra con Irán siguen dejando huella en los balances de las grandes productoras de Estados Unidos. Según informó OilPrice.com, ConocoPhillips, con sede en Houston, reportó para el tercer trimestre de 2026 una ganancia de 4.000 millones de dólares, más del doble de los 1.700 millones que había obtenido un año antes, y lo hizo pese a producir menos. La compañía también elevó 11% su dividendo trimestral, de 84 a 93 centavos de dólar por acción.
Los resultados superaron las expectativas del mercado: la ganancia ajustada por acción fue de 3,27 dólares, frente a los 2,97 dólares que preveía Wall Street. El dato resume una tendencia que atraviesa a toda la industria en este ciclo: un precio más alto compensa con holgura una producción ligeramente menor, y las empresas con costos bajos y balances sólidos convierten el entorno de mercado en caja para accionistas.
Los números del trimestre
De acuerdo con el reporte, el precio promedio realizado por la compañía aumentó 32% interanual hasta 61,40 dólares por barril equivalente de petróleo (boe). El Brent, por su parte, promedió 89,27 dólares en el trimestre, más de 31% por encima del año anterior. La diferencia entre ambos valores se explica en gran medida por la composición de la cartera de ConocoPhillips, que incluye gas natural y líquidos con precios inferiores al del crudo de referencia internacional.
La producción fue de 2,3 millones de barriles equivalentes diarios, frente a 2,4 millones en el mismo período del año anterior. El artículo señala que la producción en Catar mejoró, aunque permaneció por debajo de los niveles previos a la guerra, un recordatorio de que el conflicto en el Golfo ha afectado no solo a los precios sino también a las operaciones de las compañías con activos en la región.
Dinero para los accionistas y flujo de caja
ConocoPhillips devolvió 3.400 millones de dólares a sus accionistas en el trimestre, de los cuales 2.400 millones correspondieron a recompra de acciones, y generó un flujo de caja operativo de 7.200 millones de dólares. El aumento del dividendo en 11% refuerza una política de retorno de capital que busca atraer a inversionistas en un momento de volatilidad. Para el cuarto trimestre, la guía de producción es de entre 2,32 y 2,36 millones de barriles equivalentes diarios.
A más largo plazo, la empresa mantiene la meta de aumentar en 7.000 millones de dólares su flujo de caja libre anual para 2029, en comparación con 2025. Ese objetivo depende de eficiencias operativas en la producción de lutitas de Estados Unidos y de proyectos de mayor escala, como Willow, en Alaska, donde el primer petróleo se espera para comienzos de 2029 y la fabricación de módulos supera 75% de avance, según el reporte.
Willow, Noruega y Teesside: la cartera en movimiento
El artículo agrega dos elementos relevantes. Por un lado, ConocoPhillips evalúa una posible venta de sus operaciones en Noruega y de su activo de Teesside, en el Reino Unido, aunque no hay una decisión tomada. Por otro, el director ejecutivo, Andy O’Brien, señaló que las eficiencias en las lutitas estadounidenses y en Willow deberían sostener el crecimiento del flujo de caja más allá de 2029. Este segundo punto se presenta como paráfrasis y no como cita textual.
Una eventual desinversión en el Mar del Norte encajaría en una tendencia visible esta semana: la venta de la participación de Shell en el North West Shelf a XRG, o la de bp en Aker BP, ilustran cómo las petroleras están reordenando carteras para concentrarse en activos de mayor rentabilidad y en mercados donde ven más futuro, como el gas natural licuado.
Cómo leer un dividendo en alza
Un incremento de 84 a 93 centavos por acción significa que, con las acciones en circulación, la empresa compromete una cantidad mayor de efectivo de forma recurrente. Esa decisión suele tomarse cuando la dirección confía en que la generación de caja será sostenible incluso si los precios retroceden. No es una garantía: los dividendos pueden recortarse si el entorno cambia, pero en la industria petrolera se interpreta como una señal de disciplina financiera, en contraste con los ciclos anteriores en los que se priorizaba el crecimiento de la producción a cualquier costo.
También conviene observar la composición del retorno al accionista: de los 3.400 millones de dólares devueltos, 2.400 millones fueron recompras. Esa proporción indica que la compañía prefiere la flexibilidad de las recompras, que pueden reducirse sin las consecuencias de recortar un dividendo, para distribuir el excedente de caja.
El contexto de la temporada de resultados
ConocoPhillips no está sola. El mismo artículo cita los resultados de sus pares: ExxonMobil reportó una ganancia de 15.400 millones de dólares en el tercer trimestre (frente a 7.500 millones un año antes); Chevron, 9.900 millones (frente a 3.500 millones); y BP, 4.700 millones (frente a 1.200 millones). Tomados en conjunto, los datos muestran una industria que se beneficia de precios altos, con márgenes de refinación sólidos y una demanda que, aunque debilitada por el costo del combustible, sigue sosteniendo los ingresos.
Una lectura prudente debe incluir un matiz: gran parte de esa bonanza depende de una prima geopolítica que, como mostró la semana del 2 al 6 de noviembre, puede reducirse con rapidez. El Brent perdió cerca de 18% en pocos días, y si esa caída se consolida, los resultados del cuarto trimestre podrían no repetir las cifras récord del tercero.
Qué significa para América Latina
Para los productores y contratistas latinoamericanos, los resultados de las grandes petroleras estadounidenses son una señal del apetito de capital. Cuando las compañías generan caja abundante, aumentan las posibilidades de que destinen recursos a proyectos de exploración y desarrollo en la región, desde las cuencas del Golfo de México hasta los campos de la Faja del Orinoco, donde empresas estadounidenses han vuelto a participar bajo un nuevo marco contractual. Esta lectura es una inferencia editorial: ConocoPhillips no anunció proyectos en América Latina en este reporte.
En cualquier caso, el dato central del informe es claro: más de 4.000 millones de dólares de ganancia en tres meses, un dividendo en alza y una hoja de ruta de crecimiento del flujo de caja que se apoya en activos de largo plazo. Conexión Petrolera seguirá la temporada de resultados y sus implicaciones para la inversión en el sector.
Fuentes consultadas
Elaborado con información de OilPrice.com (5 de noviembre), OilPrice.com sobre ExxonMobil y los comunicados corporativos disponibles en ConocoPhillips.
Foto de portada: Zifeng Xiong / Pexels.
